Avaliação da utilização de Hedge Accounting em bancos brasileiros para a proteção de exposição à riscos financeiros e melhoria dos resultados

Abstract

Este trabalho tem como objetivo examinar o comportamento e a eficácia das operações de hedge contábil (accounting) em bancos brasileiros. Nesse sentido, são analisados dados semestrais de 2018 a 2023 das principais instituições bancárias do país, capturando um período marcado por choques significativos nas taxas de juros. Utilizando um banco de segmento médio como estudo de caso, empregamos um método de controle sintético para estimar um cenário contrafactual, avaliando a eficiência do hedge contábil. Nossos resultados sugerem que, se a instituição financeira tivesse utilizado a alternativa do hedge contábil, haveria um resultado acumulado maior em quase 20% no período, além de estarem menos exposta às variações do mercado refletidas na taxa de juros. No entanto, o estudo não determina se o impacto poderia ter sido mitigado de maneira ainda mais significativa, em parte pois a construção do contrafactual é estimada com base em bancos que fazem essencialmente hedge contábil em apenas parte de suas exposições ao risco, ou seja, em parte de suas carteiras. Outro ponto também se deve às próprias restrições impostas pela limitação das informações disponíveis utilizadas como base para o estudo, que não apresenta de forma detalhada alguns registros contábeis. Este estudo enfatiza a importância da gestão de riscos financeiros para as empresas em um cenário econômico instável. A pesquisa destaca a necessidade de práticas mais robustas, como a implementação de estruturas de hedge, para garantir a estabilidade das instituições financeiras e fortalecer a resiliência do sistema financeiro como um todo.

This study aims to examine the behavior and effectiveness of accounting hedge operations in Brazilian banks. To this end, we analyze semi-annual data from 2018 to 2023 of the country's main banking institutions, capturing a period marked by significant shocks in interest rates. Using a mid-sized bank as a case study, we employ a synthetic control method to estimate a counterfactual scenario, assessing the efficiency of accounting hedge. Our results suggest that, had the financial institution used the accounting hedge alternative, there would have been a nearly 20% higher cumulative result over the period, in addition to being less exposed to market variations reflected in the interest rate. However, the study does not determine whether the impact could have been mitigated even more significantly, partly because the construction of the counterfactual is estimated based on banks that essentially use accounting hedge in only part of their risk exposures, that is, in part of their portfolios. Another point is also due to the limitations imposed by the lack of detailed accounting records available as a basis for the study. This study emphasizes the importance of financial risk management for companies in an unstable economic scenario. The research highlights the need for more robust practices, such as the implementation of hedge structures, to ensure the stability of financial institutions and strengthen the resilience of the financial system as a whole.