O impacto da taxa de juros, da taxa de câmbio e IBOVESPA nos retornos das ações dos bancos listados na bolsa de valores brasileira

Abstract

Este trabalho tem como objetivo analisar o impacto das taxa de juros, de câmbio e IBOVESPA nos retornos e volatilidade das ações dos bancos listados na Bolsa de Valores Brasileira. Para essa análise, utilizaram-se dois modelos estatísticos: o modelo linear estimado usando Mínimos Quadrados Ordinários (MQO) e os modelos de volatilidade em séries temporais ARCH/GARCH. Os estudos econométricos consideraram os dados diários de 15 instituições financeiras listadas na bolsa durante o período de janeiro de 2009 a dezembro de 2021. Quanto ao efeito do mercado, foi considerado o índice IBOVESPA para o período; para o efeito da taxa de juros, utilizou-se o CDI (Certificado de Depósito Interbancário); e, em relação ao câmbio, adotou-se a cotação do dólar como referência. Os resultados indicam que a distribuição dos retornos das ações é assimétrica, com uma cauda alongada à direita. Observou-se, com base no modelo econométrico aplicado, que os retornos diários das ações são influenciados de forma significativa pelo mercado, sendo que a taxa de juros exerce o menor impacto sobre os retornos. Essas conclusões têm relevância para a comunidade científica que explora o tema e fornecem insights valiosos para dirigentes bancários, analistas, investidores de mercado, autoridades regulatórias e a sociedade em geral no processo de tomada de decisão.

This paper aims to analyze the impact of interest rate, exchange rate, and IBOVESPA on the returns and volatility of the shares of banks listed on the Brazilian Stock Exchange. This analysis used two statistical models: the linear model estimated using Ordinary Least Squares (OQM) and the ARCH/GARCH time series volatility models. The econometric studies considered the daily data of 15 financial institutions listed on the stock exchange during the period from January 2009 to December 2021. Regarding the market effect, the IBOVESPA index for the period was considered; for the purpose of the interest rate, the CDI (Certificate of Interbank Deposit) was used; and, in relation to the exchange rate, the dollar rate was adopted as a reference. The results indicate that the distribution of stock returns is asymmetrical, with an elongated tail on the right. It was observed, based on the econometric model applied, that the daily returns of the shares are significantly influenced by the market, and the interest rate exerts the least impact on the returns. These findings are relevant to the scientific community exploring the topic and provide valuable insights for bankers, analysts, market investors, regulatory authorities, and society in the decision-making process.