Determinantes das grandes variações dos preços dos ativos no Brasil entre 2002 e 2022

Abstract

Este estudo, baseado em pesquisa exploratória, realiza uma análise dos fatos que causaram grandes variações dos preços dos ativos do Brasil entre 2002 e 2022. Os episódios analisados correspondem aos retornos negativos acima de 4% do Ibovespa, com 76 notícias que justificaram 65 dias desses retornos, e de 56 justificativas em 39 dias de altas acima de 3% do dólar sobre o real. A metodologia empregada na classificação dos episódios foi amparada nos estudos de Baker et al. (2021) e a partir da leitura dos jornais econômicos que noticiaram as justificativas desses episódios, de maneira geral, indicaram que as crises advindas do exterior explicam a maior proporção das oscilações negativas acima de 4% do Ibovespa e acima de 3% no dólar, sendo os principais fatores determinantes as crises de caráter não econômico e econômico, respectivamente. No âmbito interno, ou seja, as originadas no Brasil, que explicam boa parte dessas variações no Ibovespa e no câmbio, são os fatores políticos.

This study, based on exploratory research, performs an analysis of the facts that caused large variations in the prices of assets in Brazil between 2002 and 2022. The episodes analyzed correspond to the negative returns above 4% of Ibovespa, with 76 news that justified 65 days of these returns, and of 56 justifications in 39 days of increases above 3% of the dollar over the real. The methodology employed in the classification of episodes was supported by the studies of Baker et al. (2021) and based on the reading of the economic newspapers that reported the justifications for these episodes, they indicated that, in general, the crises coming from abroad explain the largest proportion of negative oscillations above 4% in the Ibovespa and above 3% in the dollar, the main determining factors being the crises of a non-economic and economic nature, respectively. On the domestic front, i.e. those originating in Brazil, which explain a good part of these variations in the Ibovespa and the exchange rate, are the political factors.