Análise de performance dos fundos de ações brasileiros: estratégias de gestão ativa e passiva

Abstract

Esta dissertação teve como objetivo avaliar a performance dos fundos de investimento em ações no Brasil, comparar as estratégias de gestão ativa e passiva. Na avaliação do desempenho dos fundos foram utilizados os modelos Capital Asset Princing CAPM e o modelo de cinco fatores de Fama e French. Nesse estudo foi verificado que longo prazo, os retornos obtidos pela gestão ativa dos fundos superam os retornos auferidos pela gestão passiva. E, que, na análise de risco/retorno, na mediana os fundos ativos apresentam melhor índice de Sharpe que os fundos passivos, ou seja, quando ajustado o retorno ao risco, os fundos ativos têm melhor desempenho. E, considerando a análise do desempenho a partir do modelo de cinco fatores de Fama e French, verificou-se que o fatores de risco, índice B/M e investimentos foram relevantes nos resultados.

This dissertation it had to evaluate the performance of stock investment funds in Brazil, to compare active and passive management strategies. In evaluating the performance of the funds, were used the Capital Asset Pricing CAPM models and the five-factor model by Fama and French. In this study, it was verified that in the long term, the returns obtained by the active management of funds surpass the returns obtained by the passive management. And, in the risk/return analysis, active funds have a better Sharpe ratio in the median than passive funds, that is, when the return to risk is adjusted, active funds have better performance. And, considering the performance analysis from the five-factor model of Fama and French, it was found that the risk factors, B/M ratio and investments were relevant in the results.